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3、去年已经有20%的浮亏，长期预期收益20%，明年是不是预期收益到达60%？4、风控的原则是什么，风控起什么作用？5、如果经济下行，出现了我们之前20年未曾出现的情况，投资策略会不会变？整体回答我们的策略叫宏观对冲，意思是按照每一年的投资的主要宏观大矛盾，组织起一揽子的资产组合。组织的效果是希望以小风险博取大收益，即有风险的套利模型。这种模型的风险，是有别于买错了一个股票，再也涨不回来的那种风险，这种风险的本质是价格短期偏离了策略的价值中枢太多，需要一定的时间把价格偏离拉回来。所以可以认为价值投资本身也是一种套利，他的逻辑主线是类似于债券的思考方式，我们用一个股票未来真实利润即经营性现金流，或者最悲观的情况下用股息率来往回折现，计算他的价值中枢。如果价格偏离了这个中枢30%以上，那么市场随时会有一次爆发把这个偏离拉回来。

进一步看，根据修改后的《外资银行条例》，外国银行在华是否可以同时拥有子行和分行？修改后的《外资银行条例》放宽了对外国银行在中国境内同时设立法人银行和外国银行分行的限制，允许外国银行在中华人民共和国境内同时设立外商独资银行和外国银行分行，或者同时设立中外合资银行和外国银行分行，以更好满足外国银行拓展在华业务的实际需要。

降准对居民生活的影响，主要可能表现为对通胀预期的担忧和股市变动的期盼，前者是中长期的，后者是眼前的。就前者来说，央行明确表态，稳健的货币政策不会变，不会搞大水漫灌，因此不需要过多担心发生通胀。就后者而言，股市已经出现了利好变化，且重新站上了3000点，短期当不会有大的反复。

风控的意义是什么，风控是对长期收益的一种保障，每家机构的策略不同，风控的原则肯定也是不一样的。比如有些机构是做预测股市风格，或者做择时交易的，这个风控必须是按个股跌幅等严格止损，这是这种策略的收益来源。我们公司一般是按照一个逻辑做套利交易的，我们的风控的原则是让这个逻辑能长期稳定的跑下去，更会关注这个策略本身的套利基础和空间还在不在。比如这次我们用股息和债息之间做套利，这个空间不仅存在，债息降低股息升高，而且还在扩大，那我们一定会让这个策略继续跑下去，如果净值有敏感我们会做相应的处理。

你点赞的越多，你看到的宠物和汽车也就越多，你看到的别的就越少，你也就越不可能喜欢上别的东西。而这个过程，和我们的偏见的塑造过程，又是多么的相似。偏见是怎么来的？美团的王兴曾经在饭否上分享过一句很有趣的话：“当人们以为自己在思考的时候，他们只是在重新排列自己大脑里的偏见。”

值得注意的是，公司与其上市保荐机构中信证券之间存在着股权关系。根据申报稿，中信投资、金石智娱、金石灏沣和三峡金石均持有爱玛科技的股份。其中，中信投资为中信证券全资子公司，金石智娱、金石灏沣系金石投资子公司设立的直投基金产品，三峡金石系三峡金石投资管理有限公司设立的直投基金产品，而同时，金石投资和三峡金石投资管理有限公司又同为中信证券的私募基金子公司。